Maîtrisez les fondamentaux des marchés financiers
Certificat co-délivré par ESCP Business School et First Education Online
ESCP BS, #1 Master Finance (FT 2023)
👨🏫 Professeurs de la Grande École
4.7/5 sur plus de 70 avis vérifiés
ESCP BS, #1 Master Finance (FT 2023)
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Les changements de paradigmes (passage de taux négatifs à des taux suivant le rythme de l’inflation), la volatilité des marchés ou encore la complexité des produits utilisés tant en financement qu’en gestion des risques, imposent de bien comprendre le fonctionnement et les utilisations des différents instruments, que l’on travaille en banque financement et d’investissement, direction financière d’entreprise ou en gestion de portefeuille.
Adapté aux personnes en situation de handicap
Cette formation certifiante en ligne, délivrée dans sa version française par ESCP Business School et First Education Online, vous permet de maîtriser les fondamentaux de la finance de marché à votre rythme, sur une durée de 4 mois, à raison de 3 à 5h de travail personnel par semaine.
Ce parcours est animé par Julien-Élie Taieb, Professeur Affilié de Finance de marché à ESCP Business School et opérateur de marché très expérimenté chez ICAP. Julien-Élie vous fait bénéficier de sa grande expérience de l’enseignement de la finance de marché en cursus Grande École et Mastère spécialisé ainsi que de sa pratique quotidienne des produits dérivés et structurés, à travers une approche pédagogique innovante, très opérationnelle et très efficace.
Comme pour les autres Executive Online Certificates proposés par First Education Online, déjà suivis par plus de 12 000 participants, le format pédagogique allie :
Pour ceux qui le souhaitent, une révision “Acteurs et organisation des marchés financiers” est mise à disposition en ligne au début du parcours.
La formation débute par un cours de 6 semaines sur les produits de taux d’intérêt, classe d’actifs fondamentale. En définissant le prix du temps pour chaque devise et chaque émetteur, les taux d’intérêt vont en effet impacter directement la valeur relative des autres classes d’actifs (ForeX, Equity, commodities). L’objectif de ce module est d’étudier en détail les mécanismes et instruments de taux d’intérêt (repo, futures, swaps, options).
Dans le deuxième cours, sont traitées les classes d’actifs -ForeX, Equity, commodities- qui partagent de nombreuses similitudes dans leur comportement et le pricing. Nous reprenons les instruments cash et dérivés avec des références et exemples pour chacun de ces trois marchés.
Une fois passé en revue l’ensemble des classes d’actifs et instruments standards de la finance moderne lors des deux premiers cours, le troisième et dernier cours, lui aussi de 6 semaines permet de comprendre comment il est possible d’assembler différents instruments afin de créer des produits structurés.
Adapté aux personnes en situation de handicap
Rencontrez un conseiller pédagogique spécialiste des formations certifiantes, expert de l’accompagnement-carrière de professionnels en activité ou en recherche d’emploi.
Gratuit
Sans engagement
15 à 20 mn
Finance de marché@ESCP Business School vous permet d’acquérir les compétences fondamentales en finance de marché suivantes :
Accédez à de nouvelles opportunités de carrière et améliorez vos perspectives d'emploi grâce à une expertise spécialisée.
Vidéos de cours, quiz, études de cas, masterclass accessibles en ligne sur une plateforme très user-friendly.
Échanges en continu via le forum. Organisation de meet-up physiques ou virtuels pour préparer les études de cas
Un certificat ESCP Business Schoo reconnu internationalement
First Education Online, une communauté de plus de 16 000 certifiés
Aucun prérequis.
Le cours est ouvert à tous. Il n’y a pas de processus de sélection. Mais, comme tout programme d’ESCP Business School, il répond à un haut degré d’exigence académique et requiert un fort niveau d’engagement et de rigueur intellectuelle.
Au-delà de la certification, la valeur de votre formation dépend largement de votre motivation personnelle, de votre curiosité et de votre investissement dans votre projet d’apprentissage.
Pour ceux qui le souhaitent, une révision “Acteurs et organisation des marchés financiers” est mise à disposition en ligne au début du parcours.
Le Certificat Finance de marché@ESCP Business School est un programme approfondi qui plonge dans les mécanismes essentiels des marchés financiers, avec un accent particulier sur les taux d’intérêt et leur influence sur d’autres classes d’actifs comme le Forex, les actions et les matières premières.
Ce programme offre ainsi une formation complète, couvrant tous les aspects essentiels de la finance de marché, et est idéal pour ceux qui cherchent à approfondir leur compréhension des mécanismes financiers et à développer une expertise dans l’analyse et l’utilisation des instruments financiers dans un contexte professionnel.
Cette pédagogie repose sur 3 piliers qui seront portés à travers le certificat :
Chaque semaine :
Lors de sessions live, le professeur échange en direct avec les participants et répond aux questions posées.
Les dernières semaines de chaque cours permettent la consolidation des acquis par une étude de cas de synthèse, comptant pour l’obtention du certificat.
La dimension collaborative du programme est essentielle : à travers le forum et les sessions live, les participants échangent, reçoivent des réponses à leurs questions, ainsi que des conseils.
Les cours, les ressources et les activités pédagogiques sont accessibles, à tout moment et partout, à partir de la plateforme d’apprentissage.
Les taux d’intérêt, composante essentielle des marchés financiers, exercent une influence capitale sur la valorisation des autres classes d’actifs, Forex, actions et matières premières. Ils déterminent le coût du temps pour chaque devise et chaque émetteur, jouant ainsi un rôle déterminant dans l’évaluation relative des autres catégories d’actifs. Ce module a pour vocation d’explorer en profondeur les mécanismes et les instruments qui gravitent autour des taux d’intérêt, notamment les opérations de pension, les contrats à terme, les swaps et les options.
Section 1 – Boîte à outils
Dans cette première partie, nous plongerons dans les concepts fondamentaux, tels que l’actualisation, la capitalisation, les taux zéro-coupon, les facteurs d’actualisation, le calcul des jours, ainsi que l’analyse de la courbe des taux et ses distorsions.
Socle initial de notre parcours sur les taux d’intérêt dans le cadre de la finance de marché. Nous y aborderons les concepts fondamentaux qui sous-tendent la compréhension et l’analyse des taux d’intérêt.
Cette section démarre par une exploration des mécanismes d’actualisation et de capitalisation, essentiels pour évaluer la valeur temporelle de l’argent. Nous examinerons ensuite les taux zéro-coupon, qui représentent les taux d’intérêt d’un investissement sans paiement intermédiaire, et les facteurs d’actualisation, cadré théorique crucial pour déterminer la valeur présente d’un flux de trésorerie futur. Le calcul des jours, une composante importante dans la détermination des intérêts sur différents instruments financiers, sera également couvert. Enfin, cette partie se conclura par une analyse approfondie de la courbe des taux, en étudiant ses différentes formes et les distorsions qui peuvent survenir, offrant ainsi une compréhension complète des dynamiques des taux d’intérêt sur les marchés financiers.
Section 2 – Les marchés au comptant
Cette section se penchera sur les marchés monétaires et obligataires au comptant, décortiquant leurs mécanismes et mettant en lumière leurs interactions.
Dans cette section dédiée aux marchés monétaires et obligataires au comptant, nous explorons en détail les infrastructures et les opérations qui caractérisent ces marchés essentiels à la finance de marché.
Le Chapitre 4, consacré au marché monétaire au comptant, débute par une analyse de la politique monétaire de la BCE, soulignant son impact sur les conditions de liquidité et les taux d’intérêt. Nous poursuivons avec une immersion dans le marché interbancaire, où les banques s’échangent des liquidités à court terme, avant de nous aventurer dans le marché des titres, essentiel pour la gestion de la trésorerie et des risques financiers. La discussion s’étend ensuite aux opérations de prêt en blanc et de repurchase agreement (repo), en mettant un accent particulier sur le rôle et la gestion du collateral dans ces transactions.
Le Chapitre 5 se focalise sur le marché obligataire au comptant, offrant une vue d’ensemble des obligations, en abordant les différents émetteurs et le processus d’origination obligataire. Cette exploration se diversifie à travers l’examen des variétés d’obligations existantes, en soulignant leurs spécificités et leur rôle au sein des marchés financiers. Un éclairage particulier est porté sur le risque de crédit et le spread de crédit, éléments clés dans l’évaluation et la sélection des obligations. Nous traitons également des implications d’un défaut de paiement, de la subordination et de la probabilité implicite de défaut. Enfin, nous abordons les aspects techniques de la valorisation obligataire, y compris le calcul du prix théorique, le Mark to Market (MtM), la sensibilité et la duration (simple et modifiée), ainsi que la convexité, afin de fournir une compréhension complète des dynamiques de prix et de risque sur le marché obligataire.
Section 3 – Les produits dérivés de taux
Enfin, nous explorerons en détail les produits dérivés liés aux taux d’intérêt, offrant un éclairage approfondi sur leur fonctionnement et leur utilisation dans le contexte financier actuel.
On se concentre sur les instruments financiers complexes que sont les produits dérivés liés aux taux d’intérêt. Cette section approfondie vise à démystifier leur fonctionnement et à mettre en lumière leur rôle et leur utilisation dans le paysage financier contemporain.
Le voyage commence avec le Chapitre 6, dédié aux “Futures sur les taux”, où nous explorerons le contexte et les mécanismes des contrats à terme, notamment sur l’Euribor et les obligations d’État. Nous aborderons des concepts clés comme le facteur de concordance et les stratégies de couverture, ainsi que la technique du cash and carry.
Le Chapitre 7 s’attarde sur les “Swaps de taux et de crédit”, introduisant les swaps de taux d’intérêt (IRS) et la courbe de swap, le pricing d’un swap de taux, ainsi que les asset swaps et les calculs de spread de crédit. Nous conclurons ce chapitre par une exploration des Credit Default Swaps (CDS), un instrument crucial pour la gestion du risque de crédit.
Enfin, le Chapitre 8 nous plonge dans le monde des “Options sur les taux”, où nous démarrerons avec une contextualisation des options dans la vie quotidienne avant de définir le jargon spécifique à ces instruments. Nous étudierons les produits tels que les Caps et Floors sur taux variables, et nous introduirons les Swaptions, offrant ainsi une compréhension complète de la gamme et de la flexibilité des options liées aux taux d’intérêt.
Les classes d’actifs traditionnelles telles que le Forex, les actions et les matières premières partagent de nombreuses similitudes dans leur comportement et la valorisation de leurs instruments financiers. Dans ce module, nous réexaminerons les instruments au comptant et dérivés de ces trois marchés, en fournissant des références et des exemples concrets.
Ce parcours se décompose également en trois étapes.
Section 4 – Boîte à outils
Nous commencerons par une présentation détaillée de la théorie des options, en mettant d’abord l’accent sur les options vanilles.
Une immersion dans l’analyse des performances et les principes fondamentaux de la gestion d’actifs. Nous étudierons les rendements et les performances historiques, la volatilité et les mécanismes de diversification selon la théorie de Markowitz, en soulignant l’importance de la corrélation entre les actifs dans la construction de portefeuilles diversifiés. La gestion d’actifs, qu’elle soit active, passive ou alternative, sera décortiquée pour comprendre ses différentes approches et stratégies.
La modélisation financière constituera notre prochain palier, où nous aborderons la construction de modèles financiers à partir de concepts tels que les loteries monétaires et les distributions usuelles en finance. Nous examinerons la marche aléatoire, les arbres binomiaux, et introduirons le concept de mouvement Brownien, éléments clés de la modélisation en finance.
Enfin, la section “Pratiques de Marché” nous plongera dans le fonctionnement réel des marchés, en explorant les marchés OTC, les bourses et exchanges, ainsi que les mécanismes de bid-offer et le passage d’ordre. Cette partie pratique vise à fournir une compréhension approfondie des opérations sur les marchés financiers et de l’interaction entre les différents acteurs du marché.
Section 5 – Les marchés au comptant
Cette section se penchera sur les marchés des devises, des actions et des matières premières, décrivant leurs caractéristiques et les éléments clés à surveiller.
Dans la section “Marchés au comptant” du Module Cross Asset, nous explorons les dynamiques et particularités des marchés des devises (Forex), des actions (Equity) et des matières premières (Commodities), chacun présentant ses propres caractéristiques et facteurs de surveillance essentiels.
Forex
Nous aborderons sa longue histoire, ses principaux acteurs, et les caractéristiques uniques qui le définissent. Nous examinerons les différents régimes de change, le rôle des banques centrales, les théories de parité, la convertibilité des devises, ainsi que les spécificités de la cotation, incluant la cotation au certain et en pips, et les cours croisés. Un focus particulier sera mis sur le yuan chinois (CNY), une devise clé sur le marché des changes.
Equity
Le marché des actions, en couvrant le cycle de vie d’une action depuis son introduction en bourse (IPO) jusqu’aux opérations sur titres (OST), en passant par les mécanismes de levier, le repo et la vente à découvert. Les indices boursiers, benchmarks et ETFs seront également abordés, ainsi que des concepts financiers tels que le MEDAF (Modèle d’évaluation des actifs financiers) et le CAPM (Capital Asset Pricing Model).
Commodities
Enfin, nous explorerons le marché des matières premières, en distinguant les commodities “soft” (produits agricoles, etc.) des “hard” (métaux, énergie, etc.). Cette partie fournira une vue d’ensemble du marché et abordera les spécificités de chaque type de commodity.
Section 6 – Les produits dérivés sur Cross-asset
Analyse en profondeur des produits dérivés tels que les swaps et les options, en les contextualisant pour chaque classe d’actifs abordée précédemment.
Nous nous concentrerons ici sur une analyse approfondie des instruments financiers dérivés tels que les futures, les swaps, et les options, en les appliquant à chaque catégorie d’actifs étudiée précédemment.
Le Chapitre 15, « Dérivés linéaires (Futures & Swaps) », explorera le concept de coût de portage, en passant par la détermination du cours de change à terme et l’utilisation de ces instruments pour la couverture. Nous analyserons également les spécificités des futures sur l’indice SX5E et le pétrole WTI, ainsi que les différents types de swaps, y compris les swaps de change et les cross currency swaps. Ce chapitre se conclura par une étude des total return swaps, equity swaps, et commodity swaps.
Le Chapitre 16, « Bases sur les options », revisitera les principes fondamentaux des options vanilles, en abordant leur nomenclature, les graphiques de pay-off, et les processus de règlement/livraison. Nous examinerons l’influence des différents paramètres sur la prime des options, introduirons les différentes notions de volatilité et présenterons les modèles de base de pricing tels que Black-Scholes-Merton (BSM) et Cox-Ross-Rubinstein (CRR), complétés par des exercices pratiques sur Excel.
Enfin, le Chapitre 17, « Stratégies optionnelles », se penchera sur l’utilisation des options pour la couverture et la spéculation, en explorant diverses combinaisons d’options et en introduisant les « Greeks », notamment le Delta et le Gamma. Ce chapitre mettra en lumière l’importance de la gestion de portefeuille delta-neutre et introduira les concepts de convexité et de gestion dynamique.
Ce cours comprend 3 parties, traitées durant les 3 semaines de cours :
Après avoir parcouru l’ensemble des classes d’actifs et des instruments financiers standard de la finance moderne, il est temps de les assembler, afin de créer de nouveaux produits financiers : les produits structurés. En fonction de leur structure juridique, qu’il s’agisse de fonds ou de titres de créance, ces produits peuvent être accessibles à un public plus large, notamment les investisseurs individuels.
Dans le module sur les Produits Structurés, nous nous concentrons sur l’assemblage des connaissances acquises sur les différentes classes d’actifs et les instruments financiers standard pour concevoir des produits financiers innovants : les produits structurés. Ces produits, qui peuvent prendre la forme de fonds ou de titres de créance, visent à élargir l’accès aux investissements financiers à une audience plus vaste, y compris les investisseurs individuels.
Section 7 – Approfondissement des options exotiques
Nous plongerons dans le monde des options exotiques, qui sont les moteurs de performance des produits structurés.
Ce module s’ouvre sur une exploration approfondie des options exotiques dans le Chapitre 18, où nous aborderons les complexités liées à la volatilité (historique et implicite), un élément crucial dans l’évaluation et le trading des options. Nous commencerons par discuter des enjeux entourant la volatilité, avant de plonger dans le calcul de la volatilité historique et l’utilisation de pricers sous Excel. La session couvrira également les propriétés de la volatilité, la structure par terme, le smile de volatilité et le skew, avec des exercices pratiques pour calculer des volatilités forward et comprendre le trading de la volatilité avec des options delta-neutres et diverses combinaisons d’options.
Le Chapitre 19 se penche sur les options exotiques proprement dites, en introduisant un cadre général pour comprendre leur singularité et leur utilisation dans la structuration des produits financiers. Nous examinerons les techniques de pricing pour ces options, notamment par le biais de simulations de Monte Carlo, et nous explorerons des types spécifiques d’options exotiques comme les options Quanto, binaires et digitales, ainsi que les options à barrières et asiatiques. Chaque type d’option sera accompagné d’exemples pratiques et de fiches détaillées sur les paramètres de pricing et de gestion, les sensibilités, et les stratégies spécifiques liées à chaque produit.
Section 8 – Structure juridique des produits structurés et organisation du marché
Les différents emballages juridiques que peuvent revêtir les produits structurés, qu’ils soient sous forme de dettes ou de fonds. Les interactions entre le buy-side et le sell side.
« Structure juridique des produits structurés et organisation du marché » nous plonge dans l’univers complexe des emballages juridiques, les « véhicules », que peuvent adopter ces instruments financiers innovants, qu’ils se présentent sous la forme de dettes ou de fonds. Cette exploration commence par une analyse du contexte réglementaire qui régit la distribution des produits financiers, mettant en lumière la dynamique entre les acteurs du buy-side et du sell-side. Nous aborderons les cadres juridiques clés en Europe, tels que MiFID, qui définissent les principes de distribution et la classification des clients, ainsi que les régulations spécifiques aux fonds comme UCITS et AIFM.
La discussion s’étendra aux implications fiscales, notamment à travers l’assurance vie et d’autres enveloppes fiscales (PEE, PEA). L’accent sera mis sur les divers distributeurs, de la banque de détail aux banques privées, en passant par les family offices et les conseillers en gestion de patrimoine.
L’exploration se poursuivra avec une plongée dans les véhicules d’investissement, examinant les différences entre les FCP et les notes structurées, ainsi que les mécanismes de financement tels que les programmes EMTN, qui jouent un rôle crucial dans l’émission de produits structurés. Cette partie mettra également en évidence le rôle des swaps dans la transformation des performances des véhicules d’investissement.
Enfin un focus sur le sell-side, révélant les coûts d’entrée significatifs, l’organisation d’une salle des marchés et les interactions entre le sell-side et le buy-side. Nous examinerons les mandats des différents types de sales, et la documentation essentielle associée aux trades, offrant ainsi une vision complète de la structure juridique et de l’organisation du marché des produits structurés.
Section 9 – Structuration des produits structurés
Conception de produits structurés à capital garanti, puis nous élargirons notre perspective pour examiner les produits à capital protégé ou à risque intégral. Nous analyserons également des produits autocallables, tels que ceux de type Athéna ou Phoenix.
Nous abordons la transition de la gestion d’actifs (AM) traditionnelle vers les produits structurés, mettant en lumière les nuances et les innovations que ces derniers apportent au marché financier. Nous débutons par explorer comment les produits structurés s’écartent de l’approche conventionnelle de l’AM, en introduisant des instruments tels que les ETFs courts sur le SPX, les FCP PEA sur le Japon, et divers fonds monétaires, y compris ceux conformes aux principes d’investissement socialement responsable (ISR).
Nous mettons un accent particulier sur les enjeux liés aux produits structurés, notamment à travers les notes structurées, en détaillant les mécanismes de structuration et en examinant divers produits structurés axés sur les actions, les taux d’intérêt, le Forex, et le crédit. Des exemples concrets tels que les Corridor Range Accrual Notes, les Target Redemption Notes, et les Credit Linked Notes sur Rallye sont analysés pour illustrer la diversité et la complexité des options disponibles.
Le chapitre suivant se concentre sur la méthodologie de construction des produits structurés, en les présentant comme des Asset Swap (ASW) encapsulés dans des véhicules financiers spécifiques. Nous explorons le cadre de référence, la transformation d’une note à taux variable en une note structurée, et la recherche d’un équilibre entre les emplois et les ressources, en soulignant l’importance de la séquence de cotation dans le domaine de l’investment banking division (IBD).
Enfin, nous abordons la transformation du risque en coupons, notamment par la vente de puts et la création de Reverse Convertibles (RC), offrant ainsi des coupons garantis mais avec des sensibilités et des variantes spécifiques. Les variantes de a RC, tels que les Athena et Phoenix, sont examinés pour leur capacité à offrir des coupons conditionnels, en détaillant leurs variantes et en présentant des exemples concrets pour illustrer leur calibration pratique et leur dynamique sur le marché.
L’examen final est un QCM de deux heures et 100 questions. Les candidats peuvent le passer partout dans le monde avec le système Proctor U.
Les conditions d’obtention du certificat sont les suivantes :
La note finale est composée pour 30% des notes obtenues aux cours et pour 70% de la note obtenue à l’examen final.
Expert financier chevronné, enseignement complet pour exceller dans le monde financier en évolution.
Diplômé de l’ENSAE et de ESCP Business School, Julien-Élie dispose d’une expérience de plus de 20 ans en produits dérivés et produits structurés, en tant successivement qu’analyste quantitatif, sales equity derivatives et broker dérivés et structurés. Depuis 16 ans, il enseigne à ESCP business School dans les cursus Grande École (MiM) and Mastères spécialisés.
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Les frais d’inscription ne sont pas remboursés en cas d’abandon du programme.
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la finance de marché ?
Créé par Julien-Elie TAIEBProfesseur à ESCP Business School20 ans d'expérience professionnelle en produits dérivés et structurés
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