Quelle reprise pour les opérations financières stratégiques en France – sept. 2024

Opérations financières sur le capital en France : le « match » économie-politique

Alors que nous avons repris le rythme de notre formation ICCF2@HEC Paris (« M&A, Ingénierie financière et financements), un grand merci à tous les participants à notre web conférence d’hier soir consacrée au thème :

Quelle reprise pour les opérations financières en France : le match « économie-politique ».

Après deux années 2022 et 2023 difficiles, l’horizon semblait s’éclaircir début 2024, avec des économies occidentales solides, une inflation fléchissant plus vite que prévu et une situation géopolitique peut-être en cours de stabilisation. Et, avec à la clé, un rebond des opérations de M&A au premier semestre et une réouverture du marché des IPOs, en France comme ailleurs.

Et puis, la mécanique s’est passablement grippée à partir de juin 2024 avec les élections européennes puis législatives qui ont plongé les grands opérateurs dans l’attentisme.

Et maintenant, quel rebond pour les opérations financières en France ?

Le baromètre économique et financier reste à peu près porteur, même si des points noirs demeurent comme la dérive des finances publiques : pas de récession en vue, une inflation et des taux d’intérêt plutôt assagis et un contexte international globalement un peu moins anxiogène. La bourse de Paris ne s’y est d'ailleurs pas trompée en surmontant sa réaction de sidération initiale juste après les élections (même si elle a sous-performé par rapport à ses grands pairs occidentaux).

L’aléa politique est en revanche loin d’être levé, les équipes gouvernementales ne sont pas encore place et les programmes ne sont pas connus.

Des grands débats d’idées qui alimentent en ce moment même la sphère politique française, ce seront avant tout les choix budgétaires et fiscaux et ceux relatifs au coût du travail qui auront de l’impact. Avec un éventail très large de mesures possibles dont, à date, on ignore tout.

Et le sujet central est bien celui-là : le véritable frein à la reprise des opérations financières stratégiques, c’est l’incertitude.

Le M&A, les IPOs ou le private equity, savent s’accommoder de nouvelles politiques économiques et fiscales et s’adaptent en général assez vite à un nouveau contexte. Quel qu’il soit. Mais ces grandes opérations ont besoin d’un cadre stabilisé et relativement pérenne.

Alors, si le cadre politico-fiscal se stabilise rapidement, les données économiques de fond reprendront le dessus et on peut être plutôt optimiste quant à une reprise franche des opérations financières en France.

En revanche, si le cadre politique et surtout la politique fiscale, demeurent chroniquement incertains ou instables, alors le sentiment d’attentisme perdurera. Et les stratèges et les directeurs financiers d’entreprise, les banquiers et avocats d’affaires comme tous les autres grands acteurs des opérations en capital risquent de trouver le temps un peu long…

En savoir plus sur la formation : ICCF2@HEC Paris