HEC Paris, #1 Executive Education 2023 (classement FT)
Aucun prérequis.
Il n’y a pas de processus de sélection. Mais, comme tout programme d’HEC Paris, il répond à un haut degré d’exigence académique et requiert un fort niveau d’engagement et de rigueur intellectuelle.
Si cette formation n’exige pas à proprement de “prérequis”, il s’agit toutefois d’une formation en finance d’entreprise de niveau 2. Pour être en mesure d’en tirer pleinement profit, il est donc indispensable que les participants aient assimilé, lors de leur parcours académique ou professionnel, les connaissances de base comptables et financières (telles qu’elle sont par exemple enseignées dans l’ICCF@HEC Paris)
La valeur de votre formation dépend largement de votre motivation personnelle, de votre curiosité et de votre investissement dans votre projet d’apprentissage.
Cette pédagogie repose sur 3 piliers :
- Pédagogie active : alternance d’exposés de concepts, d’exemples concrets et de participation de l’apprenant (quiz de compréhension, études de cas…) demandant une forte implication tout au long du cursus ;
- Opérationnalité des apprentissages : partage d’expérience des formateurs et de conseils pratiques pour mettre en œuvre les concepts décrits dans les différents modules ;
- Enseignement par les compétences : de nombreux concepts et outils directement issus du monde de l’entreprise jalonnent le cursus, portés par les formateurs et leur expertise.
Cet Online Course a pour objectifs d’appréhender les fondements du M&A, sélectionner un process de cession, savoir valoriser, structurer et négocier, maîtriser les offres publiques, …
Marché du M&A et fondements de la croissance externe
- Définition et taille du marché
- Facteurs et enjeux macro et microéconomiques
- Les différents intervenants dans une transaction (conseils financiers, avocats, transaction services, consultants, conseils managements, autorités règlementaires, …)
Cadre du changement de contrôle : « process » de cession
- Le « gré à gré »
- Les « enchères »
- Comprendre la dynamique d’un process
Valorisation dans le contexte d’une transaction M&A
- Pourquoi et pour qui procéder à une évaluation ?
- Grandes méthodologies : panorama d’ensemble, comparables, « DCF », autres méthodes
- Synthèse et enjeux dans la négociation
Définition et typologie des opérations
- Qu’appelle-t-on une « fusion » et qu’appelle-t-on une « acquisition » ?
- Classification d’ensemble des types d’opérations
Grands schémas de rapprochement
- Opérations en « cash »
- Opérations en « titres »
- Autres schémas possibles
Mécanismes et impacts essentiels
- Impact sur la valorisation et sur la taille
- Impact sur l’actionnariat
- Impact sur la situation financière (niveau d’endettement)
- Dilution/relution du BPA et impact sur le PER
- Quelques éléments juridiques et comptables de la structuration
- Combinaison des impacts sur le choix de la structuration
Synergies : fondement et partage
Séquencement et détermination du prix
- Passage progressif entre la valeur d’entreprise et le prix des titres et principaux paramètres financiers négociés
- Délai éventuel entre « signing » et « closing » et ses conséquences
- Ajustements de prix pré ou post-closing
- Autres leviers de la négociation pouvant affecter le prix
« Due diligence »
- Définitions et buts
- Les différents types de « due diligence »
- Cas particulier des « vendor due diligence » (« VDD »)
Structuration et formalisation juridiques des accords
- Positionnement des accords dans le calendrier d’un process d’enchères
- Phase 1 : de « l’Information Memorandum » (« Info Memo ») à la sélection des candidats
- Phase 2 : de l’ouverture de la « Data Room » à la sélection du candidat finaliste
- Phase 3 : de la lettre d’exclusivité au « Signing/Closing »
- Focus sur le contrôle de la concurrence
Définitions et choix tactiques des offres publiques
- Définition et spécificités des offres publiques
- Choix tactique de l’offre publique
Aperçus juridiques et réglementaires des offres publiques en France
- Contraintes de la montée au capital d’une société cotée
- Lancement et déroulé d’une offre publique
- « Défenses anti-OPA »
Aspects financiers des offres publiques
- Les différents types d’offres et leurs implications globales (OPA, OPE, offres « mixtes », etc.)
- Les grands leviers de la négociation (prix ou parité, poids des “collèges” d’actionnaires; primes; synergies, sens de la fusion)
- Le comportement des cours de bourse en période d’offre
Financement du M&A et processus d’intégration
- Financement du M&A : les deux “règles d’or” et les divers modes de financement
- Enjeux de l’intégration (« PMI» – « Post-Merger Integration »)
Étude d’un cas réel d’une société cotée dont vous serez amené à produire une valorisation en mettant en œuvre les principales méthodes et approches vues pendant les 4 semaines de cours et à réfléchir aux fondements de sa valeur.
En cas de réussite de l’étude de cas et du QCM finaux, une attestation de réussite HEC Paris vous sera remise.
